16.11.2023

Cession

Confidentialité vs Publicité : une analyse fondamentale pour la réussite de son opération de cession

Thomas Colin
Co-fondateur et COO
5 min

Confidentialité vs Publicité : une analyse fondamentale pour la réussite de son opération de cession

La confidentialité en M&A : une norme traditionnelle, mais est-elle adaptée aux transactions Small Cap ? Alvo explore l'efficacité de la publicité dans les cessions d'entreprise.

Traditionnellement les opérations M&A sont entourées d’une culture du secret, avec un nombre d’interlocuteurs limités, des accords de confidentialité et des noms de code d’opération plus ou moins heureux.

Ces pratiques sont largement inspirées des grandes opérations de fusion-acquisition où la moindre fuite dans la presse concernant des acteurs économiques de premier plan peut réduire à néant une opération et/ou susciter des levées de boucliers syndicales voire politiques, particulièrement en France.

Mais ce qui vaut, à juste titre, pour les méga transactions est-il vraiment adapté aux transactions Small Cap ? On peut légitimement en douter.

Plusieurs exemples récents viennent éclairer la réflexion. En particulier ces dernières semaines, plusieurs cédants que nous accompagnons ont fait le choix d’annoncer publiquement la mise en vente de leur activité, avec des résultats probants en termes de prises de contacts avec des acquéreurs potentiels.

La publicité faite autour d’une opération est un outil puissant. Chez Alvo nous utilisons toute une palette de supports allant de l’annonce sur notre plateforme jusqu’à des interviews filmées des cédants. Nous pensons en effet que donner de la visibilité à une opération de cession apporte bien souvent des bénéfices supérieurs aux risques encourus (et souvent surestimés) vis-à-vis des équipes, clients ou fournisseurs.

Bien sûr, le dispositif de visibilité déployé autour d’une opération de cession est toujours le fruit d’une discussion avec le cédant.

Bien sûr, il nous arrive aussi sur certaines opérations que nous accompagnons de ne pas publier d’annonces sur notre plateforme, en utilisant uniquement les approches directes et ciblées sur quelques acteurs stratégiques clairement identifiés.

Mais prendre la parole, se dévoiler, expliquer pourquoi l’on veut céder, peut changer la donne. Un message authentique est un signe fort de réassurance pour les repreneurs potentiels. Et la diffusion élargie de l’opportunité auprès des communautés de repreneurs pour générer de l’intérêt permet de contrebalancer l’inefficience du marché traditionnel de la transmission d’entreprise qui échoue bien souvent à faire rencontrer l’offre et la demande.

Notre expérience nous a montré à de nombreuses reprises que cela marche. À chacun ensuite de définir le bon équilibre entre publicité et confidentialité en fonction des particularités de son opération. Une chose est sûre : une fois le curseur correctement positionné entre confidentialité et publicité, Alvo offre tous les outils nécessaires pour jouer de la carte de la visibilité et exposer les opportunités à bon escient.

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